麦肯咨询在线客服
麦肯咨询微信公众号

微信扫一扫,添加麦肯咨询微信公众号

联系我们
 客户热线
0871-63179280
 地址
昆明市永安国际大厦33楼01室(穿金路小坝立交北侧)
 传真
0871-63179280
麦肯咨询解读“投资大师”(二)
来源 Source:麦肯咨询        日期 Date:2022-07-12        点击 Hits:470

 

约翰·邓普顿(John Templeton—— 全球投资之父

       邓普顿爵士是邓普顿集团的创始人,一直被誉为全球最具智慧以及最受尊崇的投资者之一。福布斯资本家杂志称他为"全球投资之父""历史上最成功的基金经理之一"。他的投资哲学已经成为邓普顿基金集团的投资团队以及许多投资人永恒的财富。

      传世名言“拒绝将技术分析作为一种投资方法,你必须是一位基本面投资者才能在这个市场上获得真正成功。”

    “在极端悲观的那个点位上投资。”

    “如果你想比大多数人都表现好,你就必须和大多数人的行动有所不同。”

著作

《约翰邓普顿的金砖》 《邓普顿教你逆向投资》

        作为上个世纪最著名的逆向投资者,邓普顿的投资方法被总结为:“在大萧条的低点买入,在互联网的高点抛出,并在这两者间游刃有余。”

        邓普顿的投资法宝是:“在全球范围寻找低价的、长期前景良好的公司作为投资目标。”

投资法则

1、信仰有助投资:一个有信仰的人,思维会更加清晰和敏锐,冷静和意志坚定,能够做到不受市场环境所影响。

2、要从错误中学习:不要因为犯了投资错误而耿耿于怀,更不要为了弥补上次损失而孤注一掷,而应该找出原因,避免重蹈覆辙。

3、投资不是赌博:不能只求几个价位的利润,在股市不断进出,这样股市对你来说已成了赌场,最终会血本无归。

4、不要听贴士:要知道世上没有免费的午餐

5、投资要做功课:买股票之前,至少要知道这家公司出类拔萃之处。

6、跑赢专业机构性投资者:要胜过市场,不单要胜过一般投资者,还要胜过专业的基金经理,要比大户更聪明,这才是最大的挑战。

7、价值投资法:要购买物有所值的东西,而不是市场趋向或经济前景。

8、买优质股份:优质公司是比同类好一点的公司,如销售额领先,拥有优良营运记录、有效控制成本、率先进入新市场、生产高利润消费性产品而信誉卓越的公司。

9、趁低吸纳:低买高卖是说易行难的法则,常常最终变成高买低卖

10、不要惊慌:即使周围的人都在抛售,你也不用跟随,你应该检视自己的投资组合,卖出现有股票的惟一理由,是有更具吸引力的股票。

11、注意实际回报:计算投资回报时,别忘了将税款和通胀算进去,这对长期投资者尤为重要。

12、别将所有的鸡蛋放在同一个篮子里:要将投资分散在不同的公司、行业及国家中,分散在股票及债券中。

13、对不同的投资类别抱开放态度:要接受不同类型和不同地区的投资项目,现金在组合里的比重亦不是一成不变的,没有一种投资组合永远是最好的。

14、监控自己的投资:没有什么投资是永远的,要对预期的改变作出适当的反应。

15、对投资抱正面态度:虽然股市会回落,但不要对股市失去信心,从长远而言,股市始终是会回升的。只有乐观的投资者才能在股市中胜出。

约翰内夫(John Neff—— 市盈率鼻祖、价值发现者、伟大的低本益型基金经理人

       约翰·内夫,是位在非金融界名不见经传的来自宾夕法尼亚州的理财专家。在Chevland 国家城市银行工作了8年半,成为了该银行信托部的研究主管。1963年离开Chevland银行之后,约翰内夫进入费城威灵顿基金管理公司 (Wellington Management Company),成为了先锋温莎基金(Vanguard Windsor Fund)的投资组合经理人。约翰内夫经营温莎基金这么多年来,投资组合的平均本益比是整个股市的1/3,而平均收益率为2%或更多。他把自己描绘成一个“低本益比猎手” 他考虑的是公司根本性质,需要的是股价低的好公司。约翰内夫的风格是“一旦你下定决心,就坚持下去,保持耐心”。

约翰内夫的选股标准--低本益比投资法

1、健康的资产负债表

2、令人满意的现金流

3、股东权益报酬率高出市场平均值

4、优秀的管理者

5、持续增长的美好前景

6、颇具吸引力的产品或服务

7、一个具有经营余地的强劲市场。以基本条件选出股票之后,则以投资报酬率的一半为买进时本益比的标准。

约翰内夫的选股标准中1-3项是由客观的统计数字组成,4-6项则依投资者个人的了解主观判断。

约翰内夫注重股市中市盈率的对比分析,他认为要从七个方面看任何一家上市公司:

1、企业规模方面,一般要求公司收入、市值等方面具备较大的规模。

2、企业经营层面,要求现金流健康,具有一定的盈利能力,要求主营业务利润大于0,不要求必须有较高的增长;财务实力方面,如偿债能力有要求,资产负债率低于行业水平等等。

3、价格水平方面,要求有合理的价格,一般用低市盈率标准来选取。

4、股息收益率方面,持续的股息支付水平是体现公司长期价值的一个方面。

5、盈利增长率方面,大多数对此要求不高。

6、投资情绪方面,如跟踪分析师的情绪指数,可要求小于0,大于2即不合格,这显示,大多数价值股并非分析师看好的股票。

7、投资预期方面,如要求盈利预测被不断调低,或维持不变。

约翰·博格尔(John Bogle——指数基金教父

       约翰·博格尔,指数基金教父。为美国共同基金公司领航投资创办者,同为世界上第一档指数型基金 ──Vanguard 500 Index Fund的发行人。

       1974年,博格尔断定并不存在能战胜市场指数的基金,开始推行以指数为基准进行投资的原则,同年成立了先锋指数基金。经过数十年的发展,先锋基金管理资产规模已高达8840亿美元,成为美国第二大基金管理公司。依靠独特的被动投资理念和卓越业绩,坚定地捍卫指数基金的市场地位。

两大原则

在约翰·博格尔的整个投资管理生涯中,他的两大“最简单”原则广为人知。

“利润等于总收益减去成本”

第一条是指数和低成本基金的运作原则,即“利润等于总收益减去成本”。先锋基金控制成本的方法很简单,即扩大基金规模实现规模经济、改进内部技术、完善雇员奖励机制和保持客户忠诚度。

“以员工为本”

第二条原则更是简单,就是约翰·博格尔所倡导的“以员工为本”。信奉“优秀的雇员=好的薪水=高效率,构建一个稳定的利益共同体。

约翰·博格尔认为处在一个不确定的金融环境中,我们应该依靠的是常识性的原则。

选择低成本基金

不同于国内基金投资者看重预期收益的普遍思维,约翰·博格尔把投资成本放到了第一位。对于控制基金投资成本,约翰·博格尔建议从两方面考虑:

1、被动型基金(指数基金)优于主动型基金。

2、主动型基金中,低换手率的优于高换手率的。

认真考虑附加成本

约翰·博格尔提出的第二个建议,仍然与成本有关。很多投资者接触并决定购买基金,是通过媒体的介绍,或者是代销机构的推荐,这其中隐藏的附加成本,就是约翰·博格尔提醒投资者注意的问题。

不要过高评价明星基金

明星基金是基金公司力捧的招牌,也是最被投资者看中的因素之一,但即使有人能够预见市场未来的绝对收益,也不可能预测出个别基金相对于市场的收益,至多是预测出指数型基金的收益。

约翰·博格尔认为,很有可能预测准确的只有两种情况:一是高成本基金的业绩,通常劣于相应的市场指数;二是历史业绩显著优于市场指数收益的明星基金,会向市场平均值回归,甚至低于后者。

大的未必是好的

约翰·博格尔认为"太多的钱会损害投资效果。"原因一是规模提高了交易成本,而且规模越大,对所持有股票的价格影响也越大,这会在时间紧迫的交易中进一步加剧股票价格波动;二是为了保持基金的流动性和分散投资原则,大市值基金不得不以更小的集中度,持有更多数量的股票,而每一只持仓品种所能提供的收益也更小;三是相对于小市值的基金,大市值基金对于流动性要求更高,因此可以选择的股票品种更加有限。

不要持有太多基金

调查显示,随机选取4-30只股票基金建立组合,并不能达到降低风险的效果。

约翰·博格尔认为过度分散投资的效果类似一只指数型基金,但由于股票基金的高成本,最终的收益很可能低于指数。